“不管是离职还是在职，工资都要不回来。”  
这句话现在既是中公教育员工的状态，也是大批学员的状态——一端欠薪，一端欠退费，中间塞过来一份“东易课”抵债清单：不锈钢炒锅850元，布艺坐墩800元，甚至还有05—08年的旧车标价3万到5万。

不是补偿，是羞辱。

一、员工端：老员工工资“存档”，新人也等两个月

中公现在的工资逻辑很魔幻：  
• 一年以内新员工：相对及时，但结算期25日到次月26日，入职也得等两个月；  

• 老员工：工资“优先拿去填学员退费”；  

• 浙江、山东、广东多地一致——老员工工资发到6月是“还行”，发到5月算“不错”，2、3、4、8、9月拖欠是常态；  

• 教师岗核心但也就“只拖3个月”；  

• 今年还搞出“工资存档制”：2、3、4月工资先存着，有钱再发，但没人知道“有钱”是哪天。

2024年就更狠：停发工资、换签新公司、原合同解除，老员工为了社保连续性被迫签字。  
法律层面其实很清楚：欠薪超一月，责令不付可加赔50%—100%；社保断缴违反《社会保险法》；员工还能按《劳动合同法》38条“未及时足额支付劳动报酬”被动离职、要经济补偿；分公司没钱，执行总公司。

但“能要”和“要得到”，中间隔着一家现金流快干的公司。

二、学员端：协议班“保过不退”，炒锅来抵债

中公靠“协议班 / 先交后补”起量：  
18800元班，没进面试退12000；先交一半，考上再补一半。  
招新时讲信用，退费时讲困难。

黑猫投诉超11万条，主流就是两句：  
“60个工作日退”→“资金紧张分批退”→“分批也没有”→“要不拿东西抵”。

然后就是东易课清单：  
• 炒锅 850  

• 坐墩 800  

- 旧车 3万—5万  
• 全是二手、溢价、用不上的东西  

学员原话最准：“这是强盗吗？”  
退费是债权，拿850块锅抵万元课费，不是协商，是拿信息差欺负人——你嫌锅贵可以不拿，但不拿就继续等，等得起吗？

三、财报端：上半年赚7322万，照样发不出钱

2026上半年：营收11.69亿，同比+1.22%；归母净利7322.44万，同比+18.52%。  
数字不惨，甚至“回暖”。  
但翻到负债表就露馅：

• 货币资金：1.63亿  

• 合同负债（预收培训费）：16.22亿  

• 待退费负债：4.96亿  

• 受限资产：36.39亿，占总资产超六成  

• 被冻结货币资金：2419.66万  

- 财务费用：8781万，比净利润还高  

翻译一下：  
主业有点流水，但历史债务吃息比赚钱还快；账上现钱不够退一次大批量；资产大头是“不能动”的。  
2025年净利4889万、同比-73.38%，去年那点正数还靠收回坏账准备这种一次性收益撑着；2025Q4单季净利润同比-377.48%。所谓回暖，是报表化妆，不是现金回血。

四、资本端：李永新股份清零，信用链快断

2019年借壳时李永新教育首富、身家约1400亿。  
2026年10月9日公告：一致行动人4210.92万股被强制卖出、均价1.87元、持股清零；李永新及一致行动人股份100%司法冻结/标记；累计强制处置3.69亿股，占总股本5.99%。

公司自己都写进风险提示了：控股股东“债务负担较重、资金链紧张”，持股有继续被处置风险，进而影响控制权稳定。  
柏文喜说“信用链绷得很紧、几乎失去外部输血能力”；郭涛说“负债出清优先级远高于新业务扩张”。

也就是：  
老板在退场，公司在填坑，员工在熬，学员在等锅。

五、根子：预付费+保过=用新钱退老钱

中公旧模式一句话讲完：  
新学员预付款 → 兑付老学员退费 → 招生增速一停 → 退费潮砸下来 → 欠工资、欠退费、拿锅抵

招生狂奔时，协议班是印钞机；招生一缩，协议班就是定时炸弹。  
新业务没现金流，旧负债先吃人。占员工工资、拖学员退费、用高价二手货抵债——不是管理风格问题，是资金链断了之后的本能反应。

六、一句话定性

中公教育现在不是“教育机构”，是拿教案撑着的预付费资金池残骸：  
老师教申论，财务还利息，老板股份被拍，学员拿到850块炒锅，员工工资“存档”。

别信“上半年盈利”那行字。  
盈利是会计口径，发不出工资是银行口径，退不了费是现金流口径——  
三个口径里，只有会计口径在笑。

学员该做的不是挑锅，是留聊天记录、协议、付款凭证、退费承诺，走监管投诉+集体仲裁；员工该做的不是等“公司有钱”，是按《劳动合同法》38条算补偿、社保断缴单独立诉求、分公司没钱盯总公司。

这年头，教培圈最贵的课不是行测申论，是：别把预付费机构当银行。