2026年春节档电影市场迎来“寒潮”，票房表现大幅不及市场预期，直接引发资本市场连锁反应，光线传媒、博纳影业、万达电影、中国电影等主流影视股集体暴跌，行业景气度遭遇双重考验。此次春节档的低迷表现，不仅反映出市场需求的变化，也暴露了电影行业深层次的结构性矛盾[superscript:2]。

春节档票房同比暴跌近四成，观影人次大幅下滑

据统计，2026年春节档全国电影票房最终定格在57.52亿元，较去年春节档的95.14亿元大幅减少37.62亿元，同比下降39.54%，这一成绩与2018年春节档水平基本持平，被网友调侃“回到十年前”[superscript:2]。与此同时，观影人次也出现显著下滑，今年春节档观影人次仅1.2亿，较去年的1.87亿减少6700万，同比下降35.83%。

值得注意的是，今年春节档排片场次达到435万场，较去年的348万场大幅增加，但观影人次却不升反降，反映出观众走进电影院的意愿正在降低[superscript:2]。从影片表现来看，档期呈现“一家独大”的格局，《飞驰人生3》以29.27亿元票房占据档期过半份额，而其余影片档期内票房均未超过10亿元，第二梯队的《惊蛰无声》《镖人:风起大漠》《熊出没·年年有熊》票房体量均不突出，市场缺乏良性竞争的态势[superscript:2]。

尽管今年春节档影片类型多元，涵盖喜剧、武侠、动画等多种题材，且观众满意度稳中小幅提升至86.0分，近三年呈持续增长趋势，但依旧未能带动票房增长[superscript:3]。业内分析认为，票房低迷的核心原因在于影片内容竞争力不足，多数作品过度依赖IP、明星阵容和续作效应，未能真正贴合市场情绪，导致观众观影边际效益递减，难以形成广泛的话题传播[superscript:2]。此外，春节档票价虽有回落但仍处于全年高位，高票价与内容质量不匹配的问题，进一步降低了观众的观影意愿[superscript:2]。

影视股集体承压暴跌，头部企业全线受挫

春节档票房不及预期的负面影响迅速传导至资本市场。1月24日股市开盘后，影视板块集体受挫，呈现“跌停潮”态势。其中，光线传媒、博纳影业、万达电影、横店影视、上海电影、中国电影等头部影视公司股票直接跌停，幸福蓝海、金逸影视、猫眼娱乐、大麦娱乐等中小影视企业股价也大幅下跌，整个影视板块一片低迷。

此次影视股集体暴跌，与各大主流影视公司深度参与春节档影片投资密切相关。今年春节档六部热片背后，几乎汇聚了国内所有主流影视企业，多数公司参与了不止一部影片的出品或发行，票房不及预期直接影响其业绩预期，进而引发投资者恐慌性抛售。

主流影视公司参与情况详解，多线布局难抵票房低迷

从春节档影片的出品阵容来看，各大影视公司均有深度布局，其中中国电影（中影）参与度最高，在六部热片中参与了五部，覆盖不同题材类型：作为《星河入梦》的主控出品方，同时担任《熊出没·年年有熊》第三大出品方、《惊蛰无声》第四大出品方、《飞驰人生3》第六大出品方、《镖人》第八大出品方，全方位布局春节档市场。

大麦娱乐与万达影视紧随其后，各参与了四部影片的出品：大麦娱乐是《惊蛰无声》的主控出品方及主控发行方，同时也是《镖人》第二大出品方、《飞驰人生3》第三大出品方、《熊出没·年年有熊》第九大出品方；万达影视则参与了《飞驰人生3》《惊蛰无声》《熊出没·年年有熊》《镖人》四部影片，分别担任第四、第五、第五、第九大出品方，与自身院线资源形成协同布局。

猫眼娱乐、横店影视、儒意影视、光线传媒各参与了三部影片：猫眼娱乐是《飞驰人生3》第二大出品方、《熊猫计划2》第二大出品方、《熊出没·年年有熊》第四大出品方；横店影视聚焦头部影片，是《星河入梦》第二大出品方、《熊出没·年年有熊》第二大出品方、《飞驰人生3》第八大出品方；儒意影视则以中小份额参与，担任《熊出没·年年有熊》第七大出品方、《飞驰人生3》第九大出品方、《惊蛰无声》第二十一大出品方；光线传媒参与了《熊猫计划2》《惊蛰无声》《飞驰人生3》三部影片，分别为第五、第九、第十四大出品方。

博纳影业的布局相对集中，仅参与了《飞驰人生3》的出品，担任第五大出品方，尽管该片是春节档票房冠军，但单一影片的高票房仍难以抵消整体档期低迷对公司股价的冲击[superscript:1]。据悉，《飞驰人生3》分账票房超27亿元，片方分得约10.60亿元，但其收益仅能覆盖部分参与方的成本，多数布局多影片的公司仍面临业绩压力[superscript:1]。

整体来看，2026年春节档的低迷表现为电影行业敲响警钟，票房不及预期不仅影响影视公司的短期业绩，也倒逼行业反思内容创作与市场需求的适配性[superscript:2]。后续随着《飞驰人生3》《镖人:风起大漠》等高满意度影片的口碑发酵，或许能带动后春节档市场回暖，但影视板块的复苏仍需时间，行业亟需通过内容创新打破当前的发展困境[superscript:3]。