曾经凭借新兴市场红利稳坐神坛的“非洲手机之王”传音控股，正在遭遇上市以来最严峻的增长瓶颈。智能手机主业增长见顶、利润大幅收缩，迫使这家长期依赖单一赛道的企业紧急寻找第二增长曲线。在电视、家电、穿戴设备、两轮车等一众多元化布局中，储能是传音想象力最大、赛道最硬核、争议也最集中的一次跨界尝试。
摆在市场面前的核心问题很直接：靠渠道封神的传音，能否在技术、安全、运维门槛更高的储能赛道复刻成功？这场被寄予厚望的第二曲线突围，究竟是穿越周期的战略升级，还是主业承压下的短期自救？
01 主业失速：非洲手机红利彻底见顶
2025年年报数据，清晰暴露了传音的主业困境。全年营收655.91亿元，同比下滑4.5%；归母净利润仅25.81亿元，大幅下滑53.49%，盈利能力近乎腰斩。
从出货规模来看，传音依旧守住了基本盘。2025年手机出货量约1.69亿部，TECNO、itel、Infinix三大品牌，在非洲、巴基斯坦、孟加拉国等新兴市场仍保有稳固份额，规模优势并未丢失。但一个残酷的事实是：规模再也无法转化为利润。
多重挤压之下，传音的手机生意彻底告别高增长、高利润时代。其一，上游存储等核心元器件价格持续上涨，硬件成本刚性抬升；其二，国内手机厂商集体出海下沉，小米、荣耀、realme、OPPO持续渗透非洲中低端市场，精准冲击传音赖以生存的性价比基本盘，行业价格战愈演愈烈；其三，为守住市场份额，传音持续加码研发与品牌投放，研发费用、销售费用同步走高，进一步压缩利润空间。
更关键的是，行业底层增长逻辑已经终结。过去传音的高速成长，依托于非洲市场功能机向智能机切换的时代红利，市场空白大、竞争压力小、增量空间充足。如今撒哈拉以南非洲移动互联网用户增速大幅放缓，智能机渗透率持续提升，野蛮生长的增量时代落幕，行业正式进入存量内卷阶段。
单一手机赛道增长见顶、利润变薄、竞争加剧，传音的多元化转型迫在眉睫。公司开始全面复用非洲线下渠道优势，横向拓展电视、空调、小家电、穿戴设备、两轮车等品类，将“单一卖手机”升级为“全品类消费电子分销”。而在所有新业务中，唯有储能跳出了消费电子的存量内卷，踩中非洲能源短缺的刚性增量市场，成为传音重点押注的第二曲线。
02 储能入局：踩中非洲刚需，走消费电子式能源路线
传音加码储能，并非盲目跨界，而是精准匹配非洲市场痛点的战略选择。和国内以大储、电网储能为主，欧美以户储能源独立为核心的市场逻辑不同，非洲储能是纯粹的民生刚需生意。
非洲基础设施短板突出，多数国家长期电力短缺、频繁停电，柴油发电机是家庭、小商户、小型工厂的传统备用供电方案，但高油价与高维护成本，让普通民众难以长期负担。随着近年光伏组件、锂电池价格大幅下行，低成本、易部署的小型储能设备，经济性全面超越传统柴油发电，户用储能、便携储能需求迎来爆发。
基于这一市场特征，非洲储能呈现鲜明的消费电子属性：市场主流需求并非大型工商业储能系统，而是小容量、低成本、易安装、适配电网波动的便携电源、家用备用电源、光储一体机，核心解决家庭照明、手机充电、家电供电等基础民生用电问题。
赛道红利吸引一众中国企业扎堆布局，安克创新、华宝新能、正浩EcoFlow深耕便携储能，阳光电源、德业股份布局逆变器与系统配套，国内成熟的储能供应链体系，为跨界玩家入场提供了便利条件。而传音的入局路径，带着极强的自身特色——用卖手机的逻辑卖储能。
公司已搭建完整双品牌储能矩阵，2023年专门成立钛氪能源科技发力储能赛道，搭建专业化运营体系。其中itel Energy主打大众市场，覆盖便携储能、家用备用电源、小型光储一体机；Dyque Energy定位高端，拓展户储及中小型工商业储能场景。产品销售、场景绑定、渠道铺设完全复刻手机业务模式，储能产品与手机、电视、小家电协同展示、捆绑销售，深度融入原有消费电子生态，最大化复用线下渠道与用户资源。
目前储能所属的物联网及其他业务，已成为传音核心新增长板块。2025年上半年该板块营收25.68亿元，占总营收比重8.8%，较往年持续提升，新业务已初步形成营收贡献，虽体量尚小，但增长潜力可观。同时传音持续拓展海外合作，成功落地伊拉克等中东光储市场，逐步打开全球化增量空间。
03 核心优势：独一无二的非洲渠道壁垒，解决落地难题
相较于阳光电源、德业股份、宁德时代等技术型储能企业，传音最大的核心竞争力，从来不是技术，而是深耕非洲十余年的本地化渠道与运营体系，这也是其储能第二曲线最核心的底气。
储能行业尤其是海外户储市场，渠道能力直接决定市场渗透率。非洲市场地域分散、线下零售主导、用户认知薄弱，新品牌入场需要漫长的渠道搭建、市场教育、售后布局周期。而传音早已完成这一最艰难的环节，在非洲搭建了覆盖各国、下沉至乡镇的海量经销商与终端门店网络，搭配自有Carlcare售后体系，形成了完整的“销售-安装-维修”本地化闭环。
这意味着，绝大多数储能企业需要从零起步解决的“落地、铺货、售后”难题，传音已经提前十年完成。依托成熟渠道，传音储能产品可以快速下沉至非洲低线市场，依托原有品牌口碑快速获得用户信任，实现低成本规模化铺货。这种渠道复用、品牌复用、运维体系复用的能力，是所有跨界储能的消费电子企业中，传音独有的核心优势。
同时，贴合消费电子的轻量化产品布局，也高度适配非洲市场刚需。传音避开了技术门槛极高、资金投入极大的大型储能赛道，聚焦小型户储、便携储能，产品迭代快、适配性强、落地门槛低，能够快速依托现有生态形成销量规模，适配自身渠道型企业的定位。
04 致命短板：渠道无法替代技术，模式隐患凸显
尽管市场空间广阔、渠道优势突出，但外界对传音储能第二曲线的质疑从未停止。核心争议在于：传音的储能生意，是能源生意，还是组装分销生意？
储能与标准化、低运维的消费电子有着本质区别。手机行业供应链高度成熟，品牌厂商可依托ODM/OEM模式，靠产品定义、渠道运营、品牌营销取胜，无需掌握核心硬件技术。但储能是重安全、重系统、重长期运维的硬核赛道，电芯一致性、BMS管理算法、PCS转换效率、热管理系统、安全风控能力，直接决定产品稳定性、使用寿命与使用安全，一旦出现热失控、电池起火、容量衰减等问题，不仅会产生高额售后成本，更会直接击穿传音深耕多年的非洲品牌口碑。
而从当前布局来看，传音储能仍处于典型的“轻资产组装+渠道分销”阶段。根据港股招股书披露，公司储能、两轮车等物联网新业务产品，主要依托ODM、OEM模式生产，电芯、逆变器、BMS系统、光储方案均依赖外部供应链，自身核心集中在品牌运营、渠道销售与市场推广，并未形成自主可控的系统研发与核心技术能力。其子公司钛氪能源虽专业发力储能，但目前仍处于投入培育阶段，尚未实现盈利，整体技术积累薄弱。
这种模式的短板十分突出。短期来看，传音可以依靠成熟供应链快速铺货、做大规模、冲营收；但长期极易陷入同质化竞争与价格战。当前便携储能、小型户储赛道已有大量品牌依靠ODM模式入场，行业内卷加剧、利润持续压缩，纯渠道组装模式很难构建长期壁垒。
更关键的是，储能的运维周期远长于消费电子。手机产品生命周期仅2-3年，而储能设备需要稳定运行5年以上，非洲高温、电网波动频繁的复杂工况，对产品可靠性、长期运维能力要求极高。长期深耕消费电子的传音，尚未验证自身具备能源设备的长期服务、故障迭代、安全管控能力。
行业趋势也在持续收紧。全球储能认证标准不断升级，用户对安全性、循环寿命、系统稳定性的要求持续提升，行业竞争正快速从“渠道铺货竞争”转向“核心技术与系统能力竞争”。仅靠渠道红利、缺乏技术壁垒的商业模式，终将触碰增长天花板，在供应链利润分配中持续处于弱势地位。
05 市场真相：空间可观但体量有限，需求仍待培育
除此之外，非洲储能市场的真实体量，也决定了传音第二曲线的增长上限。
不同于国内储能千亿级的海量市场，非洲储能仍处于早期培育阶段。AFSIA数据显示，2024年非洲储能整体装机规模仅1.64GWh，市场体量有限，且需求高度集中在南非、埃及、摩洛哥等经济较发达区域，大量欠发达地区仍停留在“缺基础电力”的阶段，尚未形成成熟的储能需求。
这意味着，传音能够把握的，主要是大众级小型户储、便携储能的细分增量市场，难以切入高毛利、高体量的工商业储能、大型储能赛道。赛道天然的体量上限，叠加行业同质化竞争，决定了储能业务很难复刻手机业务的爆发式增长，短期难以完全承接主业下滑的增长压力。
06 结语：渠道是入场券，技术才是终局壁垒
从非洲手机之王跨界储能，传音的第二曲线布局，逻辑清晰、时机精准、优势鲜明，并非盲目跨界。
主业见顶倒逼转型、非洲能源刚需广阔、渠道资源可完美复用、供应链成熟易落地，多重利好之下，储能必然是传音未来最具想象空间的新业务。依托现有优势，传音足以在非洲小型储能赛道站稳脚跟，形成稳定的第二营收增长极，对冲手机主业的周期压力。
但靠谱的入场逻辑，不代表靠谱的长期壁垒。
传音当下最大的困境，是用消费电子的渠道思维，做能源行业的硬核生意。渠道是传音切入储能赛道的超级入场券，能帮它快速起量、抢占市场、收割短期红利；但真正决定这条第二曲线能否走通、走远、走稳的，是其能否完成从“渠道分销品牌”到“具备系统研发与安全能力的能源品牌”的转型。
如果持续停留在轻资产组装、纯渠道铺货的阶段，传音储能终将陷入低毛利内卷，成为一项稳营收、低利润的补充业务；如果能够持续加码技术研发、补齐BMS、热管理、系统集成等核心短板，建立本土化安全运维体系，传音有望依托独一无二的非洲渠道壁垒，跑出差异化的储能第二曲线。
对传音而言，储能不是简单的业务跨界，而是一场从流量渠道型公司，向产品技术型公司的终极蜕变。这场转型难度远大于当年的手机出海，也是其第二曲线能否真正成立的终极考验。